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嘉兴在线新闻网     2018-01-20 19:13:12     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  2017年6月21日,中国A股四度“闯关”明晟(MSCI)国际指数终告成功。对于密切关注中国市场的海外投资者来说,这次成功有点意料之外,但却在情理之中。

  在此之前,大多数国际分析机构预估纳入概率在50%至60%左右。不过,他们都对中国A股市场近年来多方位改善给出了较为肯定的评价,包括准入、监管等各方面。

  随着中国A股正式被纳入MSCI国际指数,外资机构认为,更多海外资金将流入中国市场,在提高市场流动性的同时,丰富市场参与者。如今,许多海外机构摩拳擦掌,准备捕捉中国证券市场的投资机会。

  中国市场机制改善明显

  一年之前,MSCI拒绝纳入A股主要基于三点限制,包括QFII月度赎回规模上限、A股市场停牌情况,以及A股市场金融产品预先审批制。一年之后,在外资机构看来,中国为此做出的改善有目共睹。

  摩根士丹利亚洲公司股票分析团队认为,中国在这些关键事件上取得的重大进步主要归功于6个月前深港通项目的开通,以及深港通、沪港通的总额度限制被解除。资本流动限制的风险得到降低。

  高盛分析师Kinger Lau表示,一些市场微观结构的问题,比如上市公司自愿性停牌至少已经从监管层面上部分得到解决。在最高峰时期,曾有52%的A股上市公司(超过1400家)因模糊原因(比如“重大事件”)而停止交易,但是现在这一比例已经降低到7%。

  其实,无论从市值、交易量还是活跃度来考量,A股都有理由被纳入MSCI指数。高盛表示,A股是世界上市值和成交量第二大的股票市场。从现金周转来看,A股和港股是全球交易最为活跃的股票市场。

  MSCI对候选A股范围的缩小以及目标权重的降低也增加了此次“闯关”成功的概率。East Capital评论道,MSCI在咨询建议内作出重大的修订,包括集中留意大型资本透过互联互通的准入,并在过去12个月里每次重新调整时,自动把连续50天停牌的股份除牌,把纳入股份的数量从448家公司减到222家(有别于一开始在3月23日提出的169家,因为他们决定加入同时在内地和香港上市的公司).

  此外,A股MSCI新兴市场指数的目标权重从过去的1.5%,下降到0.73%。此举减少边境权重的重叠,以及保持当初的基准在一个合理的规模,以确保投资性和流动性。

  百亿美元资金将流入A股市场

  A股被纳入MSCI新兴市场指数不仅是中国资本市场国际化道路上的重要里程碑,也将为市场带来“真金白银”的资金流入。

  根据穆迪测算,目前全球超过11万亿美元的投资资本以MSCI指数为基准。A股部分纳入MSCI的初期,A股在MSCI新兴市场指数的权重将约为0.73%,相当于大约110亿美元以该指数为基准的资金将流入中国境内市场。

  但是相对于A股每日500亿美元到2000亿美元的交易量,短期实质影响并不大。

  如果未来将MSCI的A股纳入比例提高至100%,瑞银测算将会带来累计约3000亿美元的新增资金流入。

  East Capital乐观预计,未来中国A股最终占MSCI新兴市场指数的权重或会达到20%之多,将有超过1.5万亿美元资产管理总额追踪着MSCI的指数。

  不过就当前来看,“由于A股成分在MSCI占比并不高,因此并不会有大量资金流入,但对于本地股市会有信心上的提振。长期来看,我们认为这会让海外投资者更熟悉中国市场和公司,有长期的正面影响。”渣打银行投资策略及咨询部环球总裁Alexis Calla对上证报记者表示。

  海外投资者关注A股机会

  许多海外机构投资者已经开始寻找A股机会。瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析认为,入选MSCI成份股偏向于增长稳健的消费和金融板块,相较于A股整体而言,这些股票的盈利增速和持续性更高,估值略低。此次被纳入MSCI指数后,大部分成份股的全球投资人占流通股的比例预计将继续上升。

  East Capital指出,自2010年以来,“新经济体”和“旧经济体”相关股票的价格回报表现有着超过500%的差距。因此,目前中国经济和社会的结构改革不容忽视,而改革主要依赖于新经济体的投资新主题。要长线跑赢大市,投资者必须注意新经济体所带来最关键的结构性趋势,以避开每月每周的“大热主题”。该机构举例称,在中国,环保企业在新经济体中将长远受益。

  海外机构投资者开始为进入中国市场铺陈。荷宝投资管理公司就在最近推出了一个A股策略以进入中国市场。

  而中国相对稳定发展的经济对于海外投资者来说有着天然的吸引力。野村中国股票研究主管、大中华区首席策略师刘鸣镝表示,过去一年,特别是在英国“脱欧”和特朗普当选美国总统的背景下,更多国际投资人开始对中国股票进行研究跟踪。其背后的原因在于这一市场估值低、增长前景好。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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